12. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Hlasovanie o zrušení Obamacare sa nekonalo ČO NA KOMODITNÝCH TRHOCH: Zlato podporovala p

Prepis

1 12. týždeň 2017 UDALOSTI TÝŽDŇA ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: Hlasovanie o zrušení Obamacare sa nekonalo ČO NA KOMODITNÝCH TRHOCH: Zlato podporovala politická nejednotnosť v USA ČO NOVÉ VO SVETE: Víťazom politickej debaty vo Francúzsku sa stal Macrone 1

2 Hlasovanie o zrušení Obamacare sa nekonalo 3 Tento týždeň zasadá maďarská a česká centrálna banka 3 Ceny ropy počas týždňa klesali 4 Zlato podporovala politická nejednotnosť v USA 4 Čo nové vo svete: Víťazom politickej debaty vo Francúzsku sa stal Macrone 5 Kalendár udalostí 13. týždňa 6 Predikcie podľa Poštovej banky 6 2

3 ČO NOVÉ NA DEVÍZOVÝCH TRHOCH: HLASOVANIE O ZRUŠENÍ OBAMACARE SA NEKONALO Pondelkový makro kalendár zíval prázdnotou, avšak trhy sústredili svoju pozornosť na večernú debatu piatich prezidentských kandidátov vo Francúzsku, ktorí ale veľa vody nenamútili. Aj v utorok na oboch stranách Atlantiku chýbali dôležité makro údaje, avšak od rána euro kontinuálne rástlo, pričom atakovalo aj hranicu 1,0820 EURUSD. Euru pomáhajú rastúce šance E. Macrona na porazenie extrémistickej kandidátky Marie Le Penovej. Práve on je označovaný za víťaza prvej politickej predvolebnej debaty, čo trhy vnímajú pozitívne. Na druhom brehu Atlantiku naopak na trhoch panovala nervozita z dôvodu obávanej nezhody medzi Trumpovými republikánmi pri zrušení tzv. Obamacare, teda zákona o zdravotnej starostlivosti z dielne predchádzajúceho prezidenta. V stredu z dôvodu absentujúcich makro dát US dolár tlačilo nadol blížiace sa hlasovanie o Obamacare v Kongrese a euru pomáha tiež aj zmiernenie politického napätia v Európe po holandských voľbách. Víťazstvo Rutteho nad populistickými politickými stranami vytvára pozitívnejšiu klímu v EÚ pred blížiacimi sa francúzskymi prezidentskými voľbami. Vo štvrtok nakoniec k žiadnemu hlasovaniu v americkom Kongrese nedošlo, nakoľko panovali obavy, že by navrhovaná reforma zdravotníctva nebola schválená. Medzi republikánmi totižto neexistovala jednota ohľadom tejto reformy a viacerí z nich ju v aktuálnej podobe odmietli podporiť. To však trhmi príliš nezamávalo a doláru sa dokonca podarilo posilniť. V piatok pomáhali euru smerom nahor priaznivé makro dáta z Nemecka a eurozóny. Predbežné výsledky indexov nákupných manažérov [PMI] za marec pozitívne prekvapili. Prekročili totiž nielen očakávania trhu, ale aj predošlé hodnoty. Spoza brehu Atlantiku boli taktiež zverejnené PMI indexy za marec, avšak tie sa už nevyvíjali tak priaznivo ako tie v Európe. Paradoxne tu trhy očakávali o niečo vyššie hodnoty ako vo februári. V medzitýždennom porovnaní euro voči doláru získalo 0,56 %, a taktiež si prilepšilo aj voči maďarskému forintu o 0,66 %. Európska mena si naopak pohoršila voči poľskému zlotému o -0,50 %. Voči českej korune zatváralo euro bez zmeny. EURUSD [12. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1,0738 EURUSD CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY ,0739 0,01% - euro na zelenej nule po prezidentskej debate vo Francúzsku ,0811 0,67% - doláru nepomáha nervozita okolo opatrení Trumpovej vlády ,0797-0,13% - absencia markodát, euro mierne strácalo ,0783-0,13% - hlasovanie o Obamacare v Kongrese sa nakoniec nekonalo ,0798 0,14% - priaznivé výsledky PMI indexov v Nemecku a v eurozóne podporili euro Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg EURUSD 1,18 1,11 1, EURGBP EURGBP USDJPY Zdroj: Bloomberg 0,97 0,81 125,0 0,88 0,77 0,79 0,73 110,0 0, , ,30 EURCZK 323,00 EURHUF 4,70 EURPLN 27,10 308,00 4,40 26,90 293,00 4,10 TENTO TÝŽDEŇ ZASADÁ MAĎARSKÁ A ČESKÁ CENTRÁLNA BANKA Minulý týždeň nezasadala žiadna centrálna banka, ktorú pravidelne sledujeme. Tento týždeň nás však čakajú hneď dve zasadnutia centrálnych bánk. V utorok bude zasadať maďarská centrálna banka [MNB] a vo štvrtok česká centrálna banka. V oboch prípadoch očakávame ponechanie úrokových sadzieb bez zmeny. % Vývoj na peňažnom trhu 0,20 % Sadzby národných bánk vo svete 1,00 % Sadzby národných bánk V4 3,00-0,10-0, M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB 0,50 0, ECB FED BoE 1,50 0,00 ECB NBP 3 ČNB MNB

4 ČO NOVÉ NA KOMODITNÝCH TRHOCH: CENY ROPY POČAS TÝDŇA KLESALI Ceny čierneho zlata takmer celý uplynulý týždeň klesali. V zelenom teritóriu sa rope podarilo ukončiť jedine piatkové obchodovanie. Hneď v úvode týždňa ceny ropy ťahali nadol informácie o rastúcich zásobách v USA. Podľa amerického Federálneho úradu pre energetiku EIA sa americké zásoby ropy za minulý týždeň zväčšili o 5 mil. barelov na 533,1 mil. barelov. Tieto informácie opäť raz zatienili optimizmus zo znižovania ťažby zo strany členských krajín OPEC a ďalších krajín, ktoré sa k dohode pridali, s cieľom stabilizovať ceny ropy. V piatok ceny ropy vzrástli. Trhy vyčkávali na víkendové stretnutie monitorovacej komisie OPEC, ktorá má za úlohu kontrolovať dodržiavanie dohody o obmedzení ťažby. Celkové plnenie záväzkov zo znižovania ťažby je pomerne vysoké, je za tým ale hlavne Saudská Arábia, ktorá plní svoje záväzky vysoko nadpriemerne. Monitorovacia komisia rozhodla, že v apríli opäť zhodnotí situáciu a bude sa zaoberať aj možnosťou predlženia dohody o obmedzení produkcie. ROPA BRENT [12. týždeň 2017], otváracia úroveň: 51,76 USD za barel CLOSE ZMENA [1 DEŇ] POTENCIÁLNE PRÍČINY ,62-0,27% - ropa odštartovala nový týždeň s poklesom ,96-1,28% - smerom nadol ceny ropy ťahali informácie o rastúcich zásobách v USA ,64-0,63% - pesimizmus ohľadom vývoja na ropnom trhu pretrvával aj po zvyšok týždňa ,56-0,16% -...a ceny čierneho zlata mierili nadol ,80 0,47% - trhy vyčkávali na víkendové stretnutie monitorovacej komisie OPEC Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg 80 Cena ropy Brent [v USD za barel] 80 Cena ropy WTI [v USD za barel] Zdroj: Bloomberg ZLATO PODPOROVALA POLITICKÁ NEJEDNOTNOSŤ V USA Zlatu sa počas prvej polovice uplynulého týždňa darilo, v druhej polovici si však už zapisovalo straty. Smerom nahor ceny zlata tlačila nervozita na trhoch plynúca z nejednotnosti Trumpových republikánov. Vo štvrtok mal americký Kongres hlasovať o novej reforme zdravotníctva a zároveň zrušiť Obamacare, teda zákon o zdravotnej starostlivosti z dielne predchádzajúceho prezidenta. Niektorí republikáni však novú reformu zdravotníctva odmietali podporiť, čo nakoniec viedlo aj k zrušeniu hlasovania v Kongrese. Neistota na trhoch podporovala rast zlata, ktoré je vnímané ako bezpečný prístav. V stredu sa ceny zlata dokonca priblížili na dohľad k hranici dolárov za uncu. Vo štvrtok a piatok však už opäť klesali, straty ale boli len mierne. ZLATO [12. týždeň 2017], otváracia úroveň: 1 229,26 USD za trójsku uncu CLOSE [USD/ UNCA] ZMENA [1 DEŇ] ,24 0,41% ,81 0,86% ,84 0,32% ,20-0,29% ,57-0,13% Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa Bloomberg Cena zlata [v USD za trójsku uncu] Zdroj: Bloomberg 4

5 ČO NOVÉ VO SVETE: VÍŤAZOM POLITICKEJ DEBATY VO FRANCÚZSKU SA STAL MACRONE SLOVENSKO: Ústredie práce, sociálnych vecí a rodiny UPSVAR minulý týždeň zverejnilo mieru evidovanej nezamestnanosti, ktorá vo februári klesla na 8,39 %. V porovnaní s januárom ide o pokles o -0,25 p. b., medziročne je nezamestnanosť u nás nižšia až o -1,7 p. b. Počet disponibilných nezamestnaných, teda takých, ktorí sú schopní nastúpiť do práce ihneď, dosahuje ľudí a medziročne je nižší o vyše - 45 tis. ľudí. Ak berieme do úvahy celkový počet uchádzačov o prácu [vrátane napríklad ľudí na PN], tak ich miera nezamestnanosti vo februári dosiahla 9,8 %. Celkový počet nezamestnaných Slovákov predstavoval osôb. Predpokladáme, že trh práce sa bude vyvíjať priaznivo aj počas tohto roka a miera nezamestnanosti bude naďalej klesať. FRANCÚZSKO: Uplynulý pondelok večer sa uskutočnila debata piatich prezidentských kandidátov vo Francúzsku. Jedným z nich je F. Fillon, s ktorým sa v súčasnosti spájajú viaceré škandály. Ďalším je E. Macron, ktorý v prieskumoch víťazstva prvého kola volieb figuruje ako druhý, a to napriek tomu, že žiadne výrazné zmeny vo svojom volebnom programe nesľubuje. Vyzerá to tak, že trhom by vyhovovalo predovšetkým jeho víťazstvo. Ostatní traja kandidáti na prezidenta majú už skôr extrémistické programy, ktoré strašia trhy. Pravicová extrémistka Marie Le Penová má v pláne vytrhnúť Francúzsko z eurozóny a EÚ. V nasledujúcich dňoch po prezidentskej debate došlo k upokojeniu politického napätia v Európe. Stalo sa tak vďaka tomu, že Emmanuel Macrone bol označený za víťaza tejto debaty a jeho šance na porazenie Marie Le Penovej tak rastú, čo trhy vnímajú pozitívne. VEĽKÁ BRITÁNIA: Britská libra v úvode týždňa oslabovala voči euru aj doláru, keďže premiérka Theresa Mayová sa vyjadrila, že 29. marca 2017 sa oficiálne spustí program odchodu veľkej Británie z Európskej únie. Oficiálne by sa teda brexit mal odštartovať už tento týždeň v stredu. Minulý týždeň boli zverejnené čísla CPI inflácie vo Veľkej Británii. Medziročná miera inflácie v krajine vo februári vzrástla na 2,3 %, čím prekročila očakávania trhu hovoriace o raste o 2,1 % a predbehla aj januárovú infláciu na úrovni 1,8 %. Jadrová inflácia v Británii vzrástla na rovné 2 percentá, pričom v januári predstavovala 1,6 %. NEMECKO: V Nemecku bola zverejnená spotrebiteľská dôvera podľa agentúry GfK, ktorá mierne klesla o 2 desatiny bodu na úroveň 9,8 bodu. V marci bola na úrovni 10,0 bodu. Pokles dôvery bol podľa agentúry GfK spôsobený hlavne rastúcou infláciou, kvôli ktorej sa spotrebitelia obávajú zníženia svojej kúpyschopnosti. Predbežné výsledky indexov nákupných manažérov [PMI] za marec pozitívne prekvapili, či už v Nemecku alebo v eurozóne. Prekročili totiž nielen očakávania trhu, ale aj predošlé hodnoty. Najvýraznejšie si prilepšil v Nemecku index PMI vo výrobe, ktorý vzrástol o 1,5 bodu na úroveň 58,3 b. Rástol však aj PMI v službách, a to o 1,2 b. na úroveň 55,6 b. a taktiež aj PMI kompozitný o 0,9 bodu na hodnotu 57 bodov. EUROZÓNA: Podobne ako v Nemecku, avšak o niečo menej sa zlepšili hodnoty PMI indexov nákupných manažérov aj v eurozóne. PMI vo výrobe rástol v marci o 0,8 bodu, PMI v službách o 1 bod a kompozitný PMI o 0,7 bodu. Pri všetkých týchto indexoch však trhy očakávali pokles oproti hodnotám dosiahnutým vo februári. USA: V Amerike sa investori minulý týždeň sústreďovali hlavne na sľubované opatrenia Trumpovej vlády a na hlasovanie o Obamacare. Uplynulý týždeň vo štvrtok mal totiž americký Kongres hlasovať o zrušení Obamacare, teda zákona o zdravotnej starostlivosti z dielne predchádzajúceho prezidenta. Na trhoch sa objavovala nervozita z nejednotnosti medzi Trumpovými republikánmi. Nakoniec ani k žiadnemu hlasovaniu v Kongrese nedošlo, nakoľko panovali obavy, že by navrhovaná nová reforma zdravotníctva nebola schválená a Obamacre by nebola zrušená. Medzi republikánmi totižto neexistovala jednota ohľadom novej reformy a viacerí z nich ju v aktuálnej podobe odmietli podporiť. Viacero makro ukazovateľov bolo počas minulého týždňa zverejnených aj v USA, priniesli ale zmiešané výsledky. Zaujímavé boli hlavne tie z trhu práce. Počet nových nezamestnaných Američanov, ktorí požiadali o podporu, minulý týždeň vzrástol o 15 tis. osôb na úroveň 258 tisíc. Aktuálne údaje z trhu práce teda príliš optimistické neboli. Pozitívom však je, že pod hranicou 300 tisíc sa počet nových nezamestnaných v krajine nachádza už 80. týždeň v rade. Celkový počet nezamestnaných je v USA medziročne nižší o 39 tis. osôb a dosahuje úroveň 2 milióny. Miera nezamestnanosti sa nachádza na úrovni 4,7 %. Okrem údajov z trhu práce zverejnilo americké ministerstvo obchodu aj údaje o predaji nových domov v USA. Ten vo februári vzrástol o 6,1 %, v medziročnom porovnaní dosiahol predaj nových domov rast až o takmer 13 %. Dopyt po novom bývaní je v USA vysoký, stavebné firmy teda zvyšujú aj výstavbu nových nehnuteľností. Spoza brehu Atlantiku boli taktiež zverejnené predbežné PMI indexy za marec. Tie sa už však nevyvíjali tak priaznivo ako v Európe. Index PMI vo výrobe v USA klesol o -0,8 bodu na úroveň 53,4 bodu, PMI v službách a kompozitný klesli zhodne o -0,9 bodu. Paradoxne tu trhy očakávali o niečo vyššie hodnoty ako vo februári. Doláru v závere týždňa nepomohli ani výsledky marcových objednávok tovarov dlhodobej spotreby, kde síce realita predčila očakávania trhu [rast o 1,4 %]. Podľa predbežných výsledkov rástli objednávky v marci tempom 1,7 %, pričom ale ešte za predchádzajúci mesiac bol ich rast revidovaný nahor na úroveň 2,3 %. 5

6 KALENDÁR UDALOSTÍ 13. TÝŽDŇA 2017 INDIKÁTOR OBDOBIE ODHAD PABK ODHAD TRHU Inflácia PPI [28. marec 2017], r/r, v % február Zasadnutie maďarskej centrálnej banky MNB [28. marec 2017], v % marec ,9 % 0,9 % Indikátor ekonomického sentimentu IES [30. Marec 2017] marec Zasadnutie českej centrálnej banky ČNB [30. marec 2017], v % marec ,05 % 0,05 % PREDIKCIE PODĽA POŠTOVEJ BANKY INDIKÁTOR 2.Q Q Q HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 3,7* 3,0* 3,1 3,3 3,1 CPI [%, r/r] 1] 4] -0,7* -0,7* -0,1* 0,2* 1,5 HICP [%, r/r] 1] 4] -0,6* -0,7* -0,1* 0,2* 1,5 PPI [%, r/r] 1] 4] -5,3* -4,2* -2,5-2,2 1,5 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 3,4* 4,0* 4,2 3,9 3,0 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 9,51* 9,43* 8,87* 9,49* 8,70 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] 1 251,5* 753,9* 749, , ,0 EUR/USD 2] 4] 1,11* 1,12* 1,05* 1,05* 1,10 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,00* 0,00* 0,00* 0,00* 0,00 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] 0,36* 0,37* 0,37* 0,37* 0,38 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 6