Ekonomický týždenník týždeň

Prepis

1 ekonomický týždenník

2 OBSAH Zaujalo nás: Byt či dom vlastní 9 z 10 slovenských domácností, auto len 6 z 10. A ako zvládajú platenie svojich pravidelných výdavkov? 3 Čo nové vo svete: Rokovania s Gréckom stále bez výsledku 4 Euro aj uplynulý týždeň so ziskom 5 Minulý týždeň zasadla maďarská MNB a česká ČNB 5 Ropa Brent uplynulý týždeň zdražela o 2 % 6 Pokles cien našich priemyselníkov sa vo februári ešte prehĺbil 6 Kalendár udalostí 14. týždňa 7 Predikcie podľa Poštovej banky 7 Tento dokument slúži ako doplnkový informačný materiál pre klientov Poštovej banky, a.s. [ďalej ako banka ]. Informácie a názory v ňom uvedené boli získané zo zdrojov, ktoré boli považované za spoľahlivé, avšak banka neposkytuje žiadnu záruku za ich úplnosť a správnosť. Taktiež tento dokument nie je ponukou alebo propagáciou nákupu alebo predaja ktoréhokoľvek finančného produktu. Tento dokument môže byť reprodukovaný alebo publikovaný l en s menom Poštovej banky. Poštová banka, a.s., Dvořákovo nábrežie 4, Bratislava, analyzy@pabk.sk 2

3 Zaujalo nás: Byt či dom vlastní 9 z 10 slovenských domácností, auto len 6 z 10. A ako zvládajú platenie svojich pravidelných výdavkov? Jedným z kritérií na posudzovanie životnej úrovne je okrem úrovne príjmov aj možnosť ich využitia na kúpu rozličných tovarov a služieb. Striktná hranica medzi nevyhnutnými a luxusnými tovarmi ale neexistuje, čo je pre niekoho luxusom, je pre iného bežná vec. Zaujímalo nás teda, koľko slovenských domácností vlastní byt alebo dom, auto či počítač a ako zvládajú svoje pravidelné výdavky. Pozreli sme sa tiež na to, aké sú rozdiely medzi jednotlivými regiónmi Slovenska. Vychádzali sme z údajov Štatistického úradu SR [ŠÚ SR]. Pohľad na slovenské domácností podľa regiónov Čo slovenské domácností vlastnia a aká je ich vybavenosť? SR BA TT TN NR ZA BB PO KE dom alebo byt farebný televízor počítač práčka auto A ako naše domácností zvládajú svoje pravidelné výdavky? SR BA TT TN NR ZA BB PO KE % domácností, ktoré majú určité ťažkosti s platením svojich zvyčajných výdavkov % domácností, ktoré veľmi zaťažuje platenie nákladov na bývanie % domácností, ktoré veľmi zaťažuje splácanie finančných záväzkov* Zdroj: analytický tím Poštovej banky podľa ŠÚ SR, 2013 *spomedzi domácností, ktoré evidujú nejaké finančné záväzky Dom alebo byt vlastní 91 % slovenských domácností. Z toho ale vyplýva, že takmer desatina domácností nemá svoj vlastný príbytok a bývajú v podnájmoch, v sociálnych či zamestnaneckých bytoch alebo u príbuzných. Na Slovensku nie je trh s nájomnými bytmi ani zďaleka tak rozvinutý ako v iných európskych krajinách a našinci sú teda odkázaní predovšetkým na kúpu vlastnej nehnuteľnosti. Vzhľadom na pomerne vysoké ceny nehnuteľností v pomere k našim zárobkom sa však kúpa či stavba príbytku často nezaobíde bez úveru z banky. A ako sú slovenské domácností vybavené predmetmi dlhodobej spotreby? Zatiaľ čo televízor alebo práčka patria do výbavy takmer každej slovenskej domácnosti, počítač či auto samozrejmosťou nie sú. Rozdiely, síce nie priepastné, existujú aj naprieč jednotlivými slovenskými regiónmi. Hoci by sme si mohli myslieť, že najvybavenejšie domácností nájdeme v okolí hlavného mesta, nie je tomu celkom tak. U mnohých sa televízor zapína takmer súčasne s odomknutím dverí. Televízor je totiž súčasťou až 99 % slovenských domácností a aj regionálne rozdiely sú tu len nepatrné. Podobne je to aj s vybavením bytu či domu práčkou, ktorú nenájdeme len v dvoch domácnostiach zo sto. Iné je to však už s vlastníctvom počítača, ktorý sa nachádza iba v 70 % - ách našich domácností. Najmenej rodín vlastniacich počítač je v Banskobystrickom kraji, a to len zhruba dve tretiny. Najviac počítačových maniakov z tohto uhľa pohľadu žije v žilinskom regióne, kde počítač vlastnia až tri štvrtiny tamojších domácností. Kúpa auta patrí medzi finančne náročné investície. Na Slovensku v súčasnosti vlastní osobný automobil len 6 z 10 domácností. V nitrianskom a prešovskom regióne je domácností vlastniacich auto najviac, a to 63 %. Hoci to tak pri pohľade na ranné kolóny nevyzerá, najnižší podiel domácností vlastniacich automobil nájdeme v hlavnom meste a okolí [len 53 %]. Dôvodom môže byť častejšie využívanie mestskej hromadnej dopravy, ale napríklad aj služobných áut. Naša životná úroveň však samozrejme nezávisí len od toho, čo vlastníme, ale aj od toho, ako zvládame svoj rodinný rozpočet. Postrachom mnohých slovenských domácností sú často nielen neočakávané, ale aj bežné výdavky na potraviny, dopravu, oblečenie či energie. Až takmer štyri pätiny slovenských domácností majú ťažkosti s platením svojich zvyčajných výdavkov. Najvyšší podiel domácností s takýmito ťažkosťami, až 87 %, nájdeme v Košickom kraji a naopak najmenší v Bratislavskom kraji [70 %]. To nie je veľmi prekvapivé, nakoľko práve východoslovenský región stále trápi vysoká miera nezamestnanosti. Náklady na bývanie, vodu, elektrinu či plyn ukrajujú významnú časť z našich rodinných rozpočtov. Ťažkosti s platením celkových nákladov na bývanie tak má až 93 % domácností, pričom viac ako tretina domácností považuje tieto výdavky za veľkú záťaž. Platenie nákladov na bývanie veľmi zaťažuje až 44 % domácností Košického kraja, ale len necelú tretinu domácností v nitrianskom a banskobystrickom regióne. Zhruba polovica slovenských domácností uvádza, že ich veľmi zaťažuje splácanie finančných záväzkov. Tieto náklady považujú za svoju veľkú záťaž približne dve tretiny domácností v Nitrianskom, Banskobystrickom a Bratislavskom kraji, ale len dve pätiny domácností v žilinskom regióne. 3

4 Čo nové vo svete: Rokovania s Gréckom stále bez výsledku NEMECKO: Sankcie voči Rusku pre jeho rolu v ukrajinskej kríze a slabý rubeľ majú na ekonomiku Nemecka väčší vplyv, ako sa očakávalo. Podľa údajov nemeckého štatistického úradu totiž export nemeckých tovarov do Ruska v januári medziročne oslabil o vyše 35 %, čiže o takmer 1 mld. EUR. Drastický pokles hodnoty nemeckého exportu na ruský trh v rovnakom mesiaci vlaňajška bol najvýraznejší od októbra Podľa prognózy Nemeckej priemyselnej a obchodnej komory [DIHK] export krajiny do Ruska v tomto roku oslabí o 15 % po tom, ako v roku 2014 klesol o 20 %. Zväz nemeckého zahraničného obchodu BGA však tento mesiac vylepšil svoju predpoveď vývoja celkového exportu krajiny a očakáva, že slabšie euro vykompenzuje neistotu súvisiacu s Gréckom a Ukrajinou. Podľa predikcie BGA celkový nemecký vývoz v tomto roku stúpne o 4,5 %. GRÉCKO: Grécko v nedeľu vyjadrilo optimizmus po rokovaniach s veriteľmi z EÚ a z Medzinárodného menového fondu [MMF]. Rokovania pokračovali cez víkend, keďže Grécko sa pokúša dohodnúť na reformách, aby dostalo ďalšiu pomoc. Minulý týždeň sa objavili informácie, že krajine sa minú peniaze do 20. apríla. Grécky vládny predstaviteľ informoval, že rokovania v Bruseli pokračovali v dobrej atmosfére spolupráce a že sa s protistranou zhodli na vypracovaní vhodných politických opatrení, ktoré presunú zaťaženie z ľudí s najnižším príjmom na tých s najvyšším príjmom. Grécky premiér Tsipras uviedol, že nevyhľadáva spory s európskymi partnermi. Grécka vláda uplynulý piatok podľa jeho slov predložila zoznam reforiem, ktoré by krajine mali priniesť 3 mld. EUR a ktoré vynechávajú opatrenia spôsobujúce recesiu", akými sú napríklad škrty v mzdách, či v dôchodkoch. Veritelia Grécka však majú iný názor. Podľa nich je predložený zoznam skôr súbor myšlienok než dokument, ktorý by sa mohol prezentovať skupine ministrov financií eurozóny. V súčasnej podobe reformné myšlienky nie sú dosť špecifické, aby získali povolenie od veriteľov, uviedol predstaviteľ Euroskupiny. Práce by tak mohli trvať ešte niekoľko dní. MAĎARSKO: Podľa maďarského ministra hospodárstva Vargu, téma ústupu od mimoriadneho zdanenia v telekomunikačnom sektore naberá na aktuálnosti vďaka pokračujúcemu znižovaniu rozpočtového deficitu a ozdravovaniu verejných financií. Neuviedol však, či vláda plánuje daň znížiť alebo úplne zrušiť. Osobitnému zdaneniu od roku 2010 podliehajú telefonické hovory, textové správy aj infraštruktúra telekomunikačných spoločností. Podobné opatrenia sa v Maďarsku týkajú aj maloobchodu a energetiky. Výnos z mimoriadnych daní za rok 2014 vláda v Budapešti odhaduje na úrovni 123 mld. maďarských forintov. Maďarská centrálna banka [MNB] uplynulý týždeň v rámci svojej pravidelnej správy o výhľade inflácie informovala o tom, že dlhodobo nízka inflácia v domácej ekonomike alebo pretrvanie deflácie v eurozóne ju môžu prinútiť k výraznejšiemu uvoľneniu menovej politiky, než v súčasnosti plánuje. K razantnejšiemu uvoľneniu menovej politiky s cieľom podporiť maďarský forint by banka mohla pristúpiť aj v prípade, ak by chaotický odchod Grécka z eurozóny spôsobil rozvrat na finančných trhoch. V utorok MNB prvýkrát po ôsmich mesiacoch znížila hlavnú úrokovú sadzbu o 15 bázických bodov na 1,95 % a naznačila, že ďalšie uvoľnenie menovej politiky zváži, ak to bude potrebné v záujme dosiahnutia cieľovej inflácie 3 %. UKRAJINA: Európsky parlament [EP] minulý týždeň schválil návrh na pôžičku pre Ukrajinu vo výške 1,8 mld. EUR, ktorá by mala Kyjevu pomôcť preklenúť krátkodobý deficit platobnej bilancie. Európska komisia získa prostriedky na medzinárodnom trhu s dlhopismi a požičia ich Ukrajine za rovnaký úrok, aký bude platiť EÚ svojim externým veriteľom. Uvoľnenie prostriedkov však bude údajne naviazané na plnenie záväzku Ukrajiny v oblasti štrukturálnych reforiem. Po podpise dohody medzi EÚ a Ukrajinou budú dve tretiny dohodnutej sumy uvoľnené do konca roka 2015 a zvyšok v prvom štvrťroku Kyjev musí poskytnuté financie vrátiť do 15 rokov od ich zapožičania. 4

5 Euro aj uplynulý týždeň so ziskom Vývoj kráľovského menového páru uplynulý EURUSD EURCZK Zdroj: Bloomberg týžddeň ovplyvňovali hlavne vyjadrenia členov 1,32 28,40 amerického Fed u. Už v pondelok si euro 1,18 27,80 k svojej otváracej úrovni 1,0820 EURUSD 1,04 27,20 pripísalo do záveru obchodovania 1,6 % a deň uzavrelo na 1,0945 EURUSD. Vyjadrenia dvoch členov spomenutého Fed u o budúcnosti menovej politiky za oceánom boli v pondelok EURGBP USDJPY menej jastrabie ako zvyčajne. V utorok ale naša 0,81 124,0 mena časť ziskov zmazala. Spotrebiteľské ceny 0,76 112,0 v USA síce medziročne stagnovali, no trh 0,71 100,0 očakával za február ich pokles. Dolár pozitívne zasiahli aj správy o počte predaných domov. Ten totiž v druhom mesiaci tohto roka výrazne vzrástol. Aj vplyvom týchto správ uzavrelo euro deň na úrovni 1,0925 EURUSD. V stredu sa ale vrátilo k zisku. Podporili ho údaje z najväčšej európskej ekonomiky Nemecka. Index podnikateľskej dôvery v nemeckú ekonomiku, ktorý zostavuje mníchovský inštitút Ifo, sa totiž zvýšil, čím boli pokorené aj očakávania trhu. V marci sa tak podnikateľská dôvera v krajine posilnila najvyššie od júla Doláru do karát nehrali ani údaje o tovaroch dlhodobej spotreby v USA. Výdavky na ne totiž výrazne poklesli. Súhrou týchto správ dokázala naša mena uzavrieť deň o štyri desatiny percenta silnejšia, na úrovni 1,0970 EURUSD. Ďalšie vyjadrenia predstaviteľa amerického Rezervného systému sa vo štvrtok podpísali pod oslabenie sa eura. Podľa slov Lockharta sú mesiace jún, júl a september vhodné na prvé zvýšenie základných úrokových sadzieb. Tento pozitívny sentiment bol podporený najvyšším idexom PMI v službách od septembra Do tretice náladu doláru vylepšili aj údaje z amerického trhu práce, kde počet nových týždenných žiadateľov o podporu v 12. týždni tohto roka klesol. Kombinácia týchto správ spôsobila, že naša mena ukončila deň slabšia, na úrovni 1,0885 EURUSD. Záver týždňa bol pokojný. Makroekonomický kalendár v eurozóne aj USA bol prázdny z pohľadu významných udalostí, ktoré by mohli ovplyvniť piatkový vývoj eura voči doláru. Naša mena sa väčšinu dňa držala v okolí svojej otváracej úrovne. S príchodom večera a po nepotvrdených informáciách o tom, že Grécko možno pristúpi k zavedeniu kapitálových kontrol sa spoločná mena eurozóny vyšplhala na svoje intradenné maximum 1,0950 EURUSD. Netrvalo dlho a vrátila sa približne tam, kde začínala. Obchodovanie tak uzavrela na úrovni 1,0890 EURUSD, teda len o 5 stotín percenta silnejšia voči svojmu americkému náprotivku. Za celý týždeň získala na sile 0,6 %. Uplynulý týždeň si euro pripísalo zisk aj voči českej korune. Naopak, voči poľskému zlotému a maďarskému forintu zaknihovalo straty. Česká koruna sa oslabila na piatkovú zatváraciu úroveň 27,484 EURCZK, maďarský forint sa zhodnotil v priebehu týždňa o 1,0 % na úroveň 300,27 EURHUF. Domáca mena Poliakov uzavrela týždeň na úrovni 4,0994 EURPLN. Minulý týždeň zasadla maďarská MNB a česká ČNB Minulý týždeň zasadla dvojica centrálnych bánk spomedzi tých, o ktorých vás pravidelne informujeme. V utorok, 24. marca 2015, o svojej menovej politike rozhodovala maďarská MNB. Centrálni bankári krajiny pristúpili podľa očakávaní k zníženiu základnej úrokovej sadzby. Tá sa znížila z 2,10 % na aktuálnych 1,95 %. Vo štvrtok, 26. marca 2015, zasadla aj česká ČNB. Úroková sadzba krajiny ostala v tomto prípade, podľa očakávaní, potvrdená na aktuálnej úrovni 0,05 %. % Vývoj na peňažnom trhu 0,50 0,20-0,10 1M EURIBOR 3M EURIBOR 12M EURIBOR sadzba ECB % Sadzby národných bánk vo svete 1,00 0,50 0,00 ECB FED BoE % Sadzby národných bánk V4 3,00 1,50 0,00 ECB ČNB NBP MNB 5

6 Ropa Brent uplynulý týždeň zdražela o 2 % Cena ropy Brent [v USD za barel] Zdroj: Bloomberg Ceny ropy v pondelok vzrástli. Podpísal sa pod to pokles amerického dolára. V prvý pracovný deň minulého týždňa si ropa Brent pripísala na cene vyše 1 % a obchodovanie uzavrela na úrovni 55,92 USD za barel. Hneď v utorok ale o pripísané zisky prišla a deň ukončila so stratou 1, 45 %, na úrovni 55,11 USD za barel. Cenu tlačili nadol obavy z pretrvávajúceho globálneho prebytku ropy. V stredu sa ceny ropy vrátili k rastu. Ten bol opäť podporený slabším dolárom. K rastu cien ropy tiež prispeli boje v Jemene, ktoré zvyšujú obavy z bezpečnosti dodávok z Blízkeho východu. Niekoľko mesiacov trvajúca kríza v Jemene v januári vyústila do prevzatia moci šiitskými povstalcami, ktorí ovládajú hlavné mesto Saná už od septembra V reakcii na to vzrástla cena severomorskej zmesi o 2,5 % na zatváracích 56,48 USD za barel. K ešte výraznejšiemu nárastu došlo vo štvrtok. Londýnska ropa zdražela až o 4,8 %. Letecké údery Saudskej Arábie a jej spojencov z oblasti Perzského zálivu v spomínanom Jemene totiž vyvolali obavy, že eskalácia bojov na Blízkom východe by mohla narušiť globálne dodávky ropy. Vplyvom týchto skutočností uzavrela ropa Brent deň na úrovni 59,19 USD za barel. Takmer všetky zisky boli v piatok zmazané kvôli zmierneniu obáv o bezpečnosť dodávok z oblasti Blízkeho východu. Pozornosť investorov sa zamerala na možnosť dohody o iránskom jadrovom programe, ktorá by viedla k zvýšeniu dodávok komodity na trhoch. Ropa Brent v posledný pracovný deň uplynulého týždňa zlacnela o 4,7 % a uzavrela ho na úrovni 56,41 USD za barel. Za celý uplynulý týždeň si ropa Brent pripísala 2 % zo svojej hodnoty. Medzimesačne je stále lacnejšia o necelých 11 % a v medziročnom porovnaní sú jej ceny stále nižšie o vyše 45 %. Pokles cien našich priemyselníkov sa vo februári ešte prehĺbil %, r/r Zdroj: ŠÚ SR Ceny priemyselných výrobcov - PPI PPI CPI Počas uplynulého týždňa zverejnil ŠÚ SR februárový vývoj cien priemyselných výrobcov pre tuzemských odberateľov. V druhom tohtoročnom mesiaci naši priemyselníci predávali svoje produkty prvým odberateľom o 4,4 % lacnejšie ako v rovnakom období roka Ceny našich priemyselníkov tak nepretržite klesajú už od mája Najvýraznejšie zlacnenie bolo evidované v dodávkach elektriny, plynu, pary a studeného vzduchu, a to o 5,1 %. V samotnej priemyselnej výrobe bol ale vykázaný taktiež výrazný pokles cien až o 4,3 %. V ťažbe a dobývaní ceny klesli o 2,3 %. Naopak, v dodávkach vody, čistenia, odvodu či odpadov vzrástli ceny o 0,6 %. Pod februárový pokles cien v priemyselnej výrobe ako takej sa podpísali hlavne o takmer štvrtinu nižšie ceny koksu a ropných produktov. Ceny v podstatne miernejšom rozsahu ale poklesli aj vo väčšine ďalších oblastí priemyselnej výroby. Medziročný nárast cien zaznamenali vo februári len výrobcovia v troch odvetviach priemyslu. Aj tieto nárasty ale boli len mierne, a to maximálne do dvoch percent. 6

7 Kalendár udalostí 14. týždňa Indikátor Obdobie Odhad PABK Odhad trhu Harmonizovaný index spotrebiteľských cien HICP, eurozóna [31. marec 2015], v %, február 2015 Predikcie podľa Poštovej banky Indikátor 4 Q Q Q HDP [%, r/r, stále ceny] 1] 3] 2,4* 2,4* 2,5 2,4* 2,7 CPI [%, r/r] 1] 4] 0,0* 0,2 0,2 0,1* 0,3 HICP [%, r/r] 1] 4] 0,0* 0,2 0,2 0,1* 0,2 PPI [%, r/r] 1] 4] 3,4* 3,2 2,7 3,1 2,5 Index reálnej mzdy [%, r/r] 1] 3] 3,5* 2,8 1,7 4,2* 1,4 Evidovaná nezamestnanosť [%] 1] 3] 12,30* 12,33 11,84 12,29* 11,96 Obchodná bilancia [saldo, v mil. EUR] 5] 6] 848,4* 1 246,9 2588, ,4* 4 478,3 EUR/USD 2] 4] 1,21* 1,10 1,07 1,21* 1,15 Základná sadzba ECB 2] 4] 0,05* 0,05 0,05 0,05* 0,05 1M EURIBOR [%, p. a.] 2] 4] 0,02* 0,00 0,00 0,02* 0,03 1] priemer za kvartál 2] ku koncu kvartálu 3] priemer za rok 4] ku koncu roka 5] kumulatív za kvartál 6] kumulatív za rok * skutočnosť 7