Infinity Capital Dividendové štruktúry AUSTRIA TREND, 06.2013
Zdroj návratnosti akcionára I. Kapitálový zisk a) Zvyšovaním kapacity podielu v spoločnosti generovať zisk, teda rast EPS (earnings per share) b) Rastom multiples (P/E, P/BV...) II. Distribúcia podielu na zisku vo forme dividendy INCOME INVESTING
Tradičný Income Investing Vysoký dividendový výnos väčšinou znamená problém (EU telecoms, EU utilities) Dôležité aspekty: Udržateľnosť dividendy Rast dividendy
Tradičný Income Investing S&P 500 Dividend Aristocrats TR
Tradičný Income Investing S&P 500 Dividend Aristocrats TR vs. S&P 500 TR Index
RICs - Špeciálne dividendové štruktúry RIC Regulated Investment Companies Real Estate Investment Trusts (REITs) Master Limited Partnerships (MLPs) Business development companies (BCDs)
RICs Real Estate Investment Trusts REITs
Real Estate Investment Trusts - Najznámejšie RIC trieda - REITs investujú do cash-flow generujúcich nehnuteľností, alebo do cenných papierov, ktorých podkladom sú nehnuteľnosti - Pokiaľ vyplatia viac než 90% ziskov akcionárom, nepodliehajú korporátnej dani z príjmu - Najmenej 75% aktív musí byť investovaných v nehnuteľnostiach - Najmenej 75% príjmu musí pochádzať z prenájmov alebo úrokov z hypoték
Real Estate Investment Trusts Základná klasifikácia - Equity REITs - investujú priamo do vlastníctva konkrétnych nehnuteľností, z ktorých poberajú rentu - Mortgage REITs - investujú do mortgage backed securities (MBS) - Hybrid REITs - investujú do oboch tried
Real Estate Investment Trusts Equity REITs - Investujú priamo do nehnuteľností, ktoré vo väčšine prípadov manažujú Industrial Office Shopping Centres Residential Self Storage Lodging and Resorts Health Care - Dividendový výnos 4% - Equity REITs sú citlivé na fázu ekonomického cyklu a stavu na trhu nehnuteľností
Real Estate Investment Trusts Dow Jones Equity REIT Total Return Index
Real Estate Investment Trusts Mortgage REITs - mreits - Investujú do hypoték (MBS) - Financujú sa na peňažnom trhu za nižšie úrokové sadzby a investujú do MBS s vyššími sadzbami - Vysoký leverage - Vysoké dividendové výnosy 9-20% - Sú veľmi senzitívne na zmenu krátkych úrokových sadzieb, mieru defaultov a prepayment risk, typický pre MBS
Real Estate Investment Trusts mreits Price Index
Real Estate Investment Trusts mreits total return Index
Real Estate Investment Trusts Najväčšie REITs Spoločnosť Dividend Yield HCP 4,47% Colonial Properties 3,52% Essex Property Trust 3,10% American Capital Agency American Capital Mortgage 19,34% (mreit) 17,18% (mreit)
RICs Master Limited Partnerships MLPs
Master Limited Partnerships - Komanditné spoločnosti (Limited Partnerships) z ktorých podielmi sa obchoduje na regulovaných trhoch - MLPs musia generovať aspoň 90% príjmu z kvalifikovaných zdrojov, ktorými sú extrakcia, transport a spracovanie nerastných surovín - MLPs vo väčšine prípadov operujú mid-stream energetické aktíva v USA ako ropovody, plynovody, zásobníky, terminály, a distribučné kanály pre produkty vyrobené z ropy alebo zemného plynu - Ak MLP vyplatí viac než 90% zisku akcionárom, nepodlieha korporátnej dani
Master Limited Partnerships - MLPs generujú výnos z poplatkov za transfer, preto nie sú citlivé na ceny energií, ale na úroveň ekonomickej aktivity - MLPs predstavujú jednu z ciest ako participovať na bridlicovej revolúcii v USA - Distribúcia akcionárom pozostáva zo zisku a odpisov - Dividendový vynos 4-8% - Rast dividendy 6-8% p.a.
Master Limited Partnerships Dividendová história Magellan Midstream Partners
Master Limited Partnerships Alerian MLP Total Return Index
Master Limited Partnerships Najväčšie MLPs Spoločnosť Dividend Yield Enterprise Product Partners 4,52% Kinder Morgan Energy Partners 6,20% Plains All American Pipeline 4,13% Energy Transfer P rtners 7,31% Magellan Midstream Partners 4,00%
RICs Business Development Companies BDCs
Business Development Companies - BDCs poskytujú ekvitu a krátkodobé úvery malým a stredným podnikom - Úvery sú poskytované s vysokým úrokom - Zdrojom financovania je vlastný kapitál získaný od verejnosti a dlhové financovanie - 70% aktív musí byť investovaných v privátnych spoločnostiach vo forme ekvity, dlhu, alebo ich kombinácii - 90% zdaniteľného príjmu musí byť vyplatených akcionárom kvartálne vo forme dividendy
Business Development Companies - BDCs poskytnú kapitál a zároveň si zabezpečia vplyv vo financovanej spoločnosti - Investície sú regionálne a sektorovo diverzifikované - Objem cudzieho kapitálu nesmie presiahnúť objem vlastného kapitálu - Väčšina BDCs platia viac než 98 zisku akcionárom - Dividendový výnos sa pohybuje medzi 8-11%
Business Development Companies Market Vectors US BDC Price Index
Business Development Companies Market Vectors US BDCTotal Return Index
Business Development Companies Najväčšie BDCs Spoločnosť Dividend Yield Appolo Investment 10,03% Ares Capital 9,06% Black Rock Kelso Capital 10,46% Fifth Street Finance 11,02% Gladstone Investment 8,13%
Dividendové štruktúry Ďakujem za pozornosť