IMPLEMENTÁCIA SOFTVÉRU V PROCESE TVORBY A VYHODNOCOVANIA INVESTIČNÝCH ZÁMEROV SOFTWARE IMPLEMENTATION IN PROCESS OF INVESTMENT PLANS CONSTRUCTION AND EVALUATION HALLOVÁ Marcela, (SR) POGRANOVÁ Zuzana, (SR) ABSTRACT Investment plan creation and evaluation is not simple. At present there is a lot of software that could manager conducive to evaluation of simple or complex investment plans. Very important is also the selection of the suitable software which satisfies the dabs and enterprise conditions. The goal of this work is the presentation of chosen Slovak software from the investment decision making area and his functions description by means of simple investment plan as well. KEY WORDS Software, investment decision making, investment project, net present value, Cash Flow ÚVOD Efektívne investičné rozhodovanie a finančná analýza predstavujú jeden zo základných predpokladov dosiahnutia a udržania úspešného rozvoja podniku. V súčasnosti sa na trhu vyskytuje množstvo rôznych softvérových produktov napomáhajúcich pri rozhodovaní v oblasti investícií. Na Slovensku je ich ponuka žiaľ nedostačujúca. V tomto príspevku sa budeme venovať slovenskému produktu Výnosnosť investícií verzia 4.65, ktorý slúži k tvorbe a vyhodnocovaniu investičných zámerov. CIEĽ A METODIKA Cieľom príspevku je predstavenie vybraného slovenského softvérového produktu z oblasti investičného rozhodovania, ako aj popis jeho funkcií pomocou jednoduchého investičného zámeru. Rozhodli sme sa pre program Výnosnosť investícií 4.65 pre jeho jednoduché a intuitívne ovládanie. Nezanedbateľným pozitívom je aj jeho prehľadné grafické prostredie a výpis dosiahnutých výsledkov. Na predstavenie uvedeného softvéru je zostavený jednoduchý príklad týkajúci sa investovania do nákupu budov, strojov a zariadení. Za rozhodovacie kritérium je zvolená čistá súčasná hodnota a vnútorné výnosové percento. VÝSLEDKY A DISKUSIA Popis softvéru Výnosnosť investícií 4.65 Spoločnosť 5PSOFT [1] predstavuje softvér Výnosnosť investícií 4.65 (VIN) ako programové vybavenie na porovnávanie a vyhodnocovanie investičných zámerov. Použitie uvedeného programu odstráni prácnosť a chybovosť náročných výpočtov. Softvér VIN umožňuje investorom riešenie nasledujúcich investičných úloh: zostaviť prognózu výsledku hospodárenia (VH) a peňažných tokov (In-Flow, Out-Flow a Cash-Flow), vyhodnotiť samostatnú investíciu,
porovnať viaceré investičné projekty, vypočítať tabuľky finančných faktorov. Program svojou nenáročnosťou a jednoduchým ovládaním ponúka efektívne a rýchle spracovanie investičných zámerov. Užívateľ sa môže sústrediť len na výber hodnotiacich kritérií. Jednoduchým spôsobom si vytvorí a vyhodnotí viacero možných projektov. Náročný investor ocení možnosť zadávania viacerých (pre každý rok iných) výnosových kritérií a výpočet vplyvu inflácie na investíciu. V programe je použitých viacero finančných metód zohľadňujúcich časovú hodnotu peňazí, napr. súčasná hodnota (PV), čistá súčasná hodnota (NPV), vnútorné výnosové percento (IRR), index výnosnosti (PI), doba návratnosti investície (PB), diskontovaná doba návratnosti (DPB), reálne výnosové percento (PRR), priemerné nominálne výnosové kritérium (NRI). Spracovanie investičného zámeru pomocou softvéru VIN si nevyžaduje podrobné znalosti z oblasti financií a investovania, preto ho môžu používať aj manažéri nie veľmi znalí problematiky. Potrebné je však mať k dispozícii všetky požadované údaje. Samotné spracovanie zámeru pozostáva z nasledujúcich siedmych krokov: 1. investor sa rozhodne, či ide o jednoduchú alebo zložitú investíciu, tým určí podrobnosť výpočtu investičnej úlohy (vplyv VH), 2. zadá životnosť investície a určí náklady na kapitál, teda výnosové kritérium (žiadaný minimálny percentuálny výnos), 3. do investičného formulára zadá náklady na investíciu (investičné náklady môžu byť aj viacročné), 4. odhadne a zadá budúce náklady a výnosy, ktoré investícia prinesie, 5. automaticky (po každom vstupe) program prepočíta Cash-Flow a hodnotiace metódy, 6. k vyhodnoteniu výsledkov a k následnému uskutočneniu rozhodnutí slúžia vybrané preddefinované zostavy, tabuľky a grafy, 7. ak je viac investičných úloh, je potrebné postup zopakovať a projekty vzájomne porovnať. Výnosnosť investícií je štandardný windovsovský program. K dispozícii je panel nástrojov s integrovanou nástrojovou nápoveďou. Ovládanie programu je intuitívne a ľahké aj pre začiatočníka. K úspešnému prevádzkovaniu programového vybavenia VIN je nutné zaistiť nasledovné minimálne požiadavky na počítačový systém: pamäť min. 8 MB RAM (vhodnejšia je 16 MB RAM), miesto na disku 8 MB, grafickú kartu VGA, SVGA, operačný systém Windows XP, 2000, NT, '98. Hoci patrí k drahším produktom - cena softvéru je 12 800 Sk (www.5psoft.sk [1]) - svojím jednoduchým a prehľadným grafickým prostredím a rovnako aj širokými možnosťami pri spracovaní investičných zámerov zaujme potenciálnych záujemcov. Spoločnosť 5POSFT [1] uvádza, že na Slovensku ich produkty používa 35 firiem, 9 finančných inštitúcií a 9 poradenských inštitúcií. Popis softvéru pomocou jednoduchého príkladu Na riešenie príkladu je využitá demonštračná verzia programu Výnosnosť investícií 4.65. Je potrebné upozorniť na fakt, že výpočty uskutočnené v DEMO-verzii nemusia byť správne. Plná verzia však zaručuje korektnosť získaných výsledkov. Na ukážku postupu vyhodnotenia investičných zámerov pomocou softvéru riešime nasledovný jednoduchý príklad:
Poľnohospodársky podnik uvažuje nad kúpou budov v hodnote 60 mil. Sk, odhadovaná predajná cena po 5 rokoch používania 26 mil. Sk, strojov a zariadení v hodnote 30 mil. Sk, predajná cena 17 mil. Sk. Predpokladané tržby na päť rokov sú nasledovné: 80, 120, 130, 130, 130, variabilné náklady: 48, 72, 78, 78, 78 a fixné náklady: 8. Daň zo zisku je 19%. Priemerné kapitálové náklady sú 12%. Z údajov najskôr zostavíme tabuľku peňažných tokov, t.j. Cash- Flow, ktorú následne prevedieme do softvéru. Uvedené finančné čiastky sú v miliónoch Sk. Tabuľka 1 Kalkulácia vstupných údajov Typ 0. rok 1. rok 2. rok 3. rok 4. rok 5. rok Budovy In 60 Stroje a zariadenia In 30 Prevádzkový kapitál In 10 Tržby V+ 80 120 130 130 130 Variabilné náklady N- 48 72 78 78 78 Fixné náklady N- 8 8 8 8 8 Odpisy - budova Nk 4,8 4,8 4,8 4,8 4,8 Odpisy - stroje Nk 3 3 3 3 3 Predaj obstaraných prostriedkov Pr 10 Predaj DHM Pr 47 Daň % 19 19 19 19 19 Výnosové kritérium % 12 12 12 12 12 Pri vytváraní nového súboru, treba najskôr v dialógovom okne zadať základné informácie o investícii (napr. typ investície, peňažná mena, životnosť investície, výnosové kritérium, daňové zaťaženie a pod.). Následne sa na pracovnej ploche zobrazí základný investičný formulár ( Obrázok 1) pre nami zvolené obdobie, pripravený na zadávanie položiek Cash- Flow. Obrázok 1 Prednastavený investičný formulár v programe Výnosnosť investícií
Ako možno spozorovať z obrázku 1, formulár obsahuje 16 položiek, z toho sú len dve vstupné (investícia a tržby). Jednoduchým spôsobom pridáme ďalšie potrebné položky (Investícia - stroje a zariadenia, Prevádzkový kapitál, Fixné náklady, Variabilné náklady, Odpisy budova, Odpisy - stroje, Predaj OP, Predaj DHM), pričom je potrebné určiť, či ide o investičnú, nákladovú alebo výnosovú položku. Tento typ je nevyhnutný pri ďalších výpočtoch. Do takto upraveného formulára doplníme konkrétne hodnoty podľa zadania (Obrázok 2). Okrem nami stanovených hodnôt formulár obsahuje aj ďalšie výsledky, ako napríklad VH, rôzne Cash-Flow, ale hlavne hodnotiace kritériá NPV a IRR Následne softvér automaticky prepočíta ostatné hodnoty, medzi nimi aj kritériá (NPV =15,2 mil. Sk, IRR = 16,6%), na základe ktorých môžeme investíciu do nákupu budov a strojov hodnotiť ako prijateľnú. Obrázok 2 Výpočet položiek formulára Tabuľka 2 Rok Prehľad položiek Out-Flow, In-Flow, Cash-Flow Výdavky spolu (Out-Flow) Príjmy spolu (In-Flow) Peňažný tok (Cash-Flow) Výnosové kritérium Diskontný faktor Súčasné hodnoty Cash-Flow 0 100,0-100 12% 1,000-100,0 1 64,1 80,0 15,9 12% 0,893 14,2 2 96,1 120,0 23,9 12% 0,797 19,1 3 104,1 130,0 25,9 12% 0,712 18,4 4 104,1 130,0 25,9 12% 0,636 16,5 5 104,1 187,0 82,9 12% 0,567 47,0 Spolu 572,5 647,0 74,5 15,2
Program navyše umožňuje prehľad zostáv, tabuliek, ponúka grafické zobrazenie ľubovoľných položiek a pod. Zostavu Out-Flow, In-Flow, Cash-Flow zachytáva tabuľka 2. Ďalšie rozhodovacie kritériá ponúka menu Zostava. Napr. globálny prehľad kritérií obsahuje informácie o indexe výnosnosti (PI=1,152), dobe návratnosti (PB=5 rokov) a pod. Pomocou ponúkaných zostáv a tabuliek je možné posúdenie výhodnosti investície, ako aj zistenie ďalších potrebných informácií. Na základe uvedených funkcií a možností, ktoré softvér Výnosnosť investícií ponúka, ho možno hodnotiť ako efektívneho pomocníka pri investičnom rozhodovaní. ZÁVER V článku sme sa venovali slovenskému softvéru Výnosnosť investícií od spoločnosti 5PSOFT, ktorý zaujme svojím prehľadným grafickým prostredím a rovnako aj širokými možnosťami pri spracovaní investičných plánov. Pozitívom uvedeného produktu je aj nenáročnosť na technické vybavenie. Nevýhodou však je, že v prípade záujmu je k dispozícii iba demoverzia, ktorá skresľuje výsledky. Vhodnejšie by bolo ponúknuť trialovú verziu, ktorá je síce časovo obmedzená, ale užívateľ má možnosť presvedčiť sa o všetkých kvalitách a nedostatkoch softvéru. Na záver je potrebné podotknúť, že produkt Výnosnosť investícií môže v mnohom konkurovať podobným zahraničným programom. ANOTÁCIA Navrhnutie a ohodnotenie investičného zámeru nie je jednoduchou záležitosťou. V súčasnosti na trhu existuje viacero softvérových produktov, ktoré môžu manažérovi poslúžiť ako vhodný pomocník pri hodnotení jednoduchých i zložitejších investičných plánov. Dôležitosť treba klásť aj na výber vhodného softvéru vyhovujúcemu požiadavkám a podmienkam podniku. Cieľom príspevku je predstavenie vybraného slovenského softvérového produktu z oblasti investičného rozhodovania, ako aj popis jeho funkcií pomocou jednoduchého investičného zámeru. KĽÚČOVÉ SLOVÁ Investičné rozhodovanie, investičný zámer, softvér, čistá súčasná hodnota, Cash Flow LITERATÚRA [1] 5psoft [online]. [cit. 9.10.2007]. Dostupné na internete: <http://www.5psoft.sk>. [2] FOTR, J. - SOUČEK, I. 2005. Podnikatelský záměr a investiční rozhodování. Praha : Grada Publishing, 2005. 356 s. ISBN 80-247-0939-2. [3] MÁČE, M. 2006. Finanční analýza investičních projektů : praktické příklady a použití. Praha : GRADA Publishing, 2006. 77 s. ISBN 80-247-1557-0. KONTAKTNÁ ADRESA Ing. Marcela Hallová Katedra informatiky, FEM SPU v Nitre, Tr. A. Hlinku 2, 949 76 Nitra, SR e-mail: marcela.hallova@fem.uniag.sk,
Ing. Zuzana Pogranová Katedra štatistiky a operačného výskumu, FEM SPU v Nitre, Tr. A. Hlinku 2, 949 76 Nitra, SR e-mail: zuzana.pogranova@fem.uniag.sk, Recenzoval(a): Ing. Zuzana KORCOVÁ